[빈난새의 개장전요것만-1월21일] 트럼프 다보스연설 | 노르웨이국부펀드 "미국투자 유지" | 일본 YCC 재림? | 넷플릭스 오클로 존슨앤존슨 레모네이드 애플 마이크론 텔레다인

네, 여러분 안녕하세요. 1월 21일

수요일입니다. 네, 현재 트럼프

대통령의 다보스 포럼 어 특별 연설이

지금 진행되고 있는데요. 들으면서

하려 그랬는데 안 되겠네요. 네.

지금

일단 주가 지수 선물부터 보면은요.

지금 3대지수 어제의 큰 하락에서 좀

반등하려고 노력을 하고는 있는데요.

다운은 0.2% 하락하고 있고요.

SP 500은 보합, 나스닥

100백은 0.06%

소폭 하락하고 있습니다.

러셀 2천은 반면에 오늘 0.1%

1% 상승하면서 어제도 소형주들이

대형주에 비해서 어 그나마 덜

떨어졌죠. 나스닥하고 S&P 500은

2% 넘게 떨어진 반면에 러셀

2000은 1%대로 그나마 어 방어를

했는데 오늘도 일단 그런 모습 좀

나타나고 있습니다. 빅스는 지금 선물

가격 기준으로 1.7% 가량 하락해서

20점 영호 어 그래도 20 어에서

크게 움직이지 않고 있고요. 오히려

오늘은 떨어지고 있습니다. 빅스가

오늘 또 만기여서요.

어, 빅스가 어제 변동성이 많이

지수가 2%대 급락했다 보니까 많이

오르기는 했지만은 그래도 어,

예전만큼 뭐 작년 4월 같은 경우는

뭐 40 뭐 이렇게 갔었죠. 그거에

비하면은 굉장히 좀 어 변동성이

제한이 됐었는데 어 그만큼 풋옵션에

어 어느 정도 보험을 들어 놓은 기관

투자자들이 많기도 했었고요.

오늘 만기도 있고 또 이제 트럼프

대통령에 지금 연설이 진행되고 있다

보니까 이것에 따른 또 시장 반응이

어떻게 나올지 좀 지켜봐야 할 것

같습니다. 현재까지는 어 뭐 크게

예상을 벗어나는 이야기는 하지는 않고

있는데요. 뒤에 조금 짚어 보도록

하겠습니다.

크게 변동이 없고요. WTI 배럴당

0.08% 상승한 60.4달러,

그랜트 유는 64.9달러에서

9달러에서 유지가 되고 있습니다.

오늘 국제 에너지 기구에서 올해 원유

수요 증가 전망치를 상향 조정을

했습니다. 그만큼 수요가 좀 늘어날

거다라고 하는 이야기였는데 기존에

하루 86만 배럴이었던 것을 93만

배럴로 어 상향 조정을 했는데

그럼에도 불구하고 역시나 공급 과잉은

지속될 것이다라고 이야기를 하면서

유가를

초반에는 프리마켓 초반에는 살짝 끌어

올렸으나 지금은 크게 영향을 주지

않고 있습니다. 조금 전에 트럼프

대통령이 어 이제 휘발류 갤런 2달러

이하로 내가 끌어내릴 것이다. 뭐또

이런 이야기를 한 것도 영향이 있어

보이네요.

금과 은은 오늘도 어 상승하고

있고요. 플래티늄 구리 팔라디움을

제외하고는 모두 지금 금속 상승하고

있습니다. 금은 2.4% 상승해서

지금 선물 가격 4,881달러.

4,900이 얼마 안 남았네요.

은도 0.3% 3% 올라서 어 거

다시 상승 전환을 했어요.

프리마켓에서 하락하고 있었는데

94.9 9달러에서 거래되고

있습니다. 지금 금 대비 은의 비율이

보통 뭐 이게 어 작년 정도까지는

금이 오를 때 은이 그만큼 오르지

않아서 뭐 80에서 90 정도로

그러니까 금과 은의이

1트라이온스 1온스당 가격을 어

나타내는 건데 금이 은보다 80% 더

비싼 그런 상태가 최근 몇 년간음

작년 상반기까지도 지속되어왔다가

은이 이제 급격하게 상승을 하면서

현재는 40 정도까지 그게 떨어져

있는 상태입니다.

어,이 정도면은 보통 역사적으로 이제

은이 좀 과매수 구간이다라고 이야기를

하기는 하는데요. 지금 뭐 역사가

새로 쓰이고 있는 그런 상황이라서

그런지 모르겠지만 알아지 않고 오늘도

일단 오르고 있네요. 사실 이렇게

오를 때 올라타기를 무서워하는 저

같은 사람이 있는 반면에 또 이런

배팅을 하시는 분들도 계시겠죠.

아, 그리고 오늘도

어, 아, 천연 가스를 안 봤네요.

천연가스 지금 22% 네, 폭등하고

있습니다. 북극한 한파 그가 지금

어, 다음 주에 또이 미국에도 강타를

할 예정이고 한국도 굉장히 춥다고

들었는데 지금 천연가스 선물 가격이

35년 만에 최대 주간 상승폭을 지금

기록할 전망이고요. 오늘도 22%

대폭 상승하고 있습니다. 오늘도

역시나 가스 관련 기업들, 주가

프리마켓에서부터 상승하고 있고요.

어, 금리하고 달러도 보면은요.

달러, 아이스 달러 현재 0.1%,

0.2% 정도 하락한 98.5로 5

밑으로 지금 내려가 있는데요. 어제의

어제에이어서 지금 달러 약세가 살짝

이어지고 있습니다. 아무래도 뭐 셀

아메리카 이런 어 테마가 다시 한번

어제 부상하고 나서음

이어지고 있는 상황인데요. N화가

그나마 지금 어 0.9%

소폭이지만 하락하면서

158.02인데요.

공인데요. 158N 밑으로는 지금 잘

내려오지를 않고 있죠.

어 N화를 이야기를 하는 이유는

아무래도 어제 어 두 가지 그린을

둘러싼 유럽 관세가 있었지만

그것만큼이나 일본 국제 금리가 급등한

엔화 가격은 또 하락한이 사건이

굉장히 어 전 세계 금융 시장에

중요한 영향을 미쳤기 때문입니다.

지금 금리도 보시면은 10년물 어

거의 변동 없이 4.29% 유지되고

있고요. 30년물은 0.3bp

상승한 4.924%인데요.

물론이 10년물이 4.5%는 돼야

그래야 진짜 어 뭐 큰 문제다라고

이야기를 할 수 있다라는 것이 채권

시장 전문가 분들의 어 공통된

이야기이기는 합니다만은 지금 급격하게

상승한 어이 속도도 좀 중요하죠.

이것은 어제 일본 국채 금리가

어마어마하게 상승했던 그런 영향이

있었고요. 그래서 베센트 장관이 어이

채권 시장 그리고 주식 하락도 우리

때문란드 때문이 아니라 어 일본

때문이었다. 내가 일본과 지금

소통하고 있다. 괄호찌고 단속 좀

해라라고 이제 이야기를 했다라고

이야기를 할 정도였었고요. 그래서

일본 국채 금리가 어제 하루에만

30년물, 40년물이 25b

올랐다가음 지금 대부분 되돌리기는

했는데요. 그래도 40년물 금리는

지금 4.04%로

어제 어 4.3% 3% 가까이까지

올라갔던 것이 진정되기는 했으나

여전히 4% 위해서 역사적 최고점을

찍고 있는 상황이기 때문에이 일본

국채 금리를 어떻게 좀 진정시킬

것인가 어에 대한 지금 월가의 여러

가지 기대섞인 뭐 이야기들이 나오고

있습니다. 요것도 뒤에서 좀

살펴보도록 할게요. 그만큼 금리

상승이 지금 위험 자산에도 영향을

미칠 수 있는 거 아니냐라는 걱정이

커지고 있기 때문입니다.

암호화폐도 좀 보면은요. 지금

비트코인은 다시 9만 달러가

깨졌습니다. 소폭 지금 0.04%

약보합이지만 89,300달러에서

9만 달러 밑으로 지금 떨어진 채

올라오지 못하고 있는 모습이고요.

이더리움은 0.6% 6% 하락해서

2,960달러

아래에서 거래되고 있습니다.

어, 오늘 다섯 가지 보기 전에

히트맵을 좀 보면은요. 지금 일단

오늘도

어, 반도체는

프리마켓에서는 분위기가 어,

괜찮습니다. 특히 인텔 마이크론

엔비디아도 오늘은 오랜만에 오르고

있고요.

어 실적 발표한 기업들 넷플릭스

그리고 존슨 앤 존슨 어

텔컨넥티비티 뭐 텔레다인 어

유나이티드 에어라인 요런 쪽이 지금

어비가 강하게 엇갈리고 있는데요.

저는 뒤에 살펴보도록 하겠습니다.

그리고 가스 관련한 EQT 오늘도

3% 상승하고 있고 에너지 섹터는

오늘도 상승하는 모습입니다.

지금 뭐 제 피모건 쉐이딩

데스크에서는 어 전술적으로 여전히

우리는 강세 어 스탠스를 유지하고

있다. 물론 단기적으로는 주의가

필요하다. 해지가 좀 필요하다라고

이야기를 하지만은 기본적으로는 계속

어 롱이다라고 이야기를 하고 있고요.

이것은 타코 트레이드에 대한 믿음이

어느 정도 있기 때문이겠죠.이 아,이

트럼프 대통령이 증시를 그래도 결국은

구해 줄 것이다라고 하는 믿음이 있는

것인데 어 일각에서는 그 지금이 타코

트레이드를 기대를 하고 하루 만에

바이더이 들어오기는 했지만은 그것이

오히려 타코를 하지 못하게 만드는

시장이 많이 떨어져야 타코가 나올

텐데 지금 벌써 이렇게 반등하면은 뭐

타코를 굳이 할 필요 없겠는데라면서

트럼프가 점점 더 강하게 오히려

밀어붙이는 거 아니냐 뭐 지금 이런

어 아이러니에 대한 지적들도 나오고는

있는데요.음 일단 지금 트럼프

대통령의 발언들을

계속 지켜봐야 할 것 같고요.

어 지금 월가에서는 소프트웨어 섹터에

대한 요즘 좀 코멘트들이 어제 어제

좀 많이 눈에 띄었습니다. 지금

소프트웨어가 좀 과매도 공면이다.

어, 장난이

앤스로픽의 클로드도 클로드이기는

하지만은 그래도 지금 좀 너무 많이

판 거 같고 특히 대형 기관

투자자들의 포지션을 보면은 소프트웨어

섹터에 지금 순 노출도가 역사상 최저

수준까지 떨어져 있어서이 정도면은

이제 좀 저가 매수를 해도 되지

않을까 뭐 이런 조심스러운 이야기들이

나오고는 있는 상황입니다.

어, 반면에 지금 음, 기관 투자자

그리고 개인 투자자 모두 순매수세

가장 강하게 사고 있는 것은 산업제

섹터라고 하네요.

오늘 일정은 지금 어, 트럼프 대통령

다보스 포럼 연설 진행되고 있는 것이

가장 중요한

이야기이겠고요. 트럼프 대통령은 지금

당장 그린란드의 인수에 대해서 협상을

하자. 어, 오른 하고 싶다. 뭐

이런 이야기를 지금 계속 하고

있습니다. 그리고 오늘 오전 10시

미국 동부 시간으로는 10시에 12월

잠정 주택 판매 그리고 10월 건설

지출 지표가 나올 예정인데요. 원래는

다버스 포럼에서 트럼프 대통령이 주택

관련한 정책 뭐 이fordable블

하우징 플랜 이런 거를 발표할 것으로

알려졌었는데 지금이 그린드와 이슈가

전체이 스포트라이트를 뺏어가 버렸죠.

오늘 발표를 할지 안 할지는

모르겠지만 아마 하지 않을까

싶습니다. 그리고 오늘 오전 10시에

연방대법원에서 리사쿡 페드 이사의이

모기지 혁 사기 혐의 관련이 트럼프

대통령의 해고가 적법한지 그런 권한이

있는지를 두고 이제 변론이 열릴

예정인데요. 파월 의장도 여기에

참석을 할 예정이어서 베센트 재무

장관이 어제 저격을 하고 뭐 그런

사건이 있었죠. 물론 이거 판단은 뭐

다 바로 나오는 거 아니고요. 몇

달은 걸릴 겁니다. 그래서

단기적으로는 뭐 즉각적인 영향을 미칠

그런 재료는 아니지만은 장기적으로

지금이 패드의

어 독립성에 대한 이야기가 계속

나오고 있는 상황에서 과연 미국

대법원 연방 대법원이 나중에 이것을

어떻게 판단할까? 이 그래도 패드에

대해서는 예외적인 좀 독립성을 유지해

줬던 법원의 판례가 이번에 혹시

뒤바뀌어서 어 트럼 대통령이 페드이

인사도 해임할 수 있다라는 그런

판례가 나온다면은 앞으로 어 또이 좀

국채 시장 인플레이션 통제력에 대한

뭐 이런 시장의 허상일지라도 그런

믿음이 흔들릴 수 있기 때문에 뭐

그런 것들을 앞으로 주의해서 봐야 할

텐데 오늘이 그 시작점이 되겠습니다.

그리고 오늘 장 전에는 존슨앤 존슨

철스합 할리버튼 텔레인 엘리파이낸셜

실적 발표했고요. 장마감 후에는 가스

어 천연가스 어 대장주 킨더아모건이

실적을 발표할 예정입니다.

오늘 20년물 국채 경매도 있고요.

지금 트럼프 대통령의 다보스 연설을

오늘 첫 번째로 볼 건데 그 외에는

어 두 번째 어제의 어 시장을 흔들어

놨던 두 가지 이슈 좀 팔로업을

하겠습니다. 일단 특히 국채시장에서는

지금이 그린드에 대한 관세와

트럼프 대통령의이 인수 시도의 유럽이

대응하기 위해서 미국체를 보유하고

있는 미국체와 주식 같은 뭐 8조

달러에서 10조 달러에 이르는이

자산을 무기화하지 않을까? 미국채를

팔지는 않을까? 이런 것들이 지금

국채 시장의 한 가지 어이 근심

요인이었죠. 이것에 대해서 어제

빈틈없시에서도 다뤘습니다만은 그런

실제 시행 가능성은 상당히 낮다라고

하는 것이 어 중론인데요. 오늘

실제로 아침에 노르웨이 고프

펀드에서는 우리는 미국 시장에서

철수할 계획이 없다라는 이야기도

있었는데 요거 관련해서 좀 뉴스

정리해 볼 거고요. 두 번째로는

일본에서 지금 어이 뭔가 국채 금리를

진정시키기 위한 특단의 대책이 또

나오는 거 아니냐 이런 이야기들 있다

말씀드렸는데요. 보고 살펴보도록

하겠습니다. 일본 국채 금리가

아무래도 전 세계 국채 금리에 어이

바닥 역할을 했었던 그리고 당연히 전

세계에 어 우리나라의 국채 금리를

포함해서 다 영향을 미치는 이제 그런

어 요소이다 보니까 심지어 우리의

주식의 밸루에이션에도 영향을 미치죠.

그래서 좀 살펴봐야 할 것 같고요.

세 번째로는

네, 넷플릭스를

비롯한 어 여러 가지 실적 발표

기업들 정리할 건데요. 넷플릭스 지금

주가 저렇게 크게 하락하고 있는 요인

살펴보겠습니다.네 번째로는 오늘 젠슨

CEO Nv디아 CEO하고 블랙라의

레리핑크 CEO하고 아침에 다보스

포럼에서 대담을 했습니다. 여기에서

나온음 이야기들이 지금 AI 반도체

어에 대한 투심을 좀 끌어 올려 주는

역할을 하고 있는데요. 그거 좀

정리할 거고요.

마지막으로는

어

구리 관련한 어 어제 BHP하고

리오틴토음

양대 어 대형 기업들이 실적 발표를

하면서 구리에 대해서 어 여전히 가격

강세를 예상할 수 있게 만드는 그런

뉴스가 있었습니다. 어 포함해서 여러

가지 특징들을 살펴볼 건데요. 참고로

벅셔가 크래프타인즈의 지분을 전량

매각한다라고 한 것이 오늘 또

화재입니다.

제가 자꾸 떠듬떠듬하고 있는게 트럼프

대통령의 연설을 보고 있기

때문인데요. 조금 전에 우리가 어

그린란드에 대해서는

어 무력을 쓰지 않겠다라고 이야기를

했네요. 어 상당히 다행입니다.

이것 외에 지금 이야기가 하고 있는

것들 중에서는 뭐 대체로는 일단 어

미국이 내가 와서 지금 잘됐다. 어쨌

오늘이 트럼프 대통령의 취임

1주년이기도 하죠. 그래서 이제 본인

업적을 일단 셀프 치하했고요.

인플레이션을 우리가 제압했다. 어

미국 경제가 IMF가 우리가 예상한

것보다 훨씬 더 두 배 빠른 속도로

성장할 것이다. 어 뭐 이런 얘기

했고요. 어제

러트닉 장관도 이야기를 하다가 어

라가르드 그 22 총재가 자리를

박차고 나가 버리는 뭐 그런 일도

있었는데 그 자리에서도 로버트니

장관이 미국 1분기에 5% 성장할

것이다. 만약 패드가 금리를 내리면

6%도 가능하다. 뭐 이런 이야기를

했었는데 이제 그런 맥락으로 보면

되겠고요. 월간 지금 무역 적자가

80% 가까이 감소됐다. 그리고

올해는

어 내년에는 아예 무역 적자가 없을

것이다. 뭐 이런 이야기를 했는데

이게 얼마나 달러를 약세로 만들려고

그러는 것이냐 뭐 이런 지금 어

예상도 낳고 있습니다.

이거 외에는 이제 어 역시나

인플레이션의 측면에서 지금 우리는

미국은 천연가스 생산을 엄청나게 많이

하고 있고 베네수엘라를 어 도움으로서

본인의 눈에는 도움으로서 휘발류를

지금 굉장히 많이 5천

옷 얼마였죠? 5,억 배럴가요? 너무

많은 지금 죄송합니다. 저는 굉장히

지금 많이 확보를 했다라는 이런

이야기를 다시 반복을 했고요. 그래서

휘발류 가격이 곧 갤런당 2달러

이하로 떨어질 수 있을 것이다. 이런

이야기를

했고요. 전력 요금을 계속 전기

요금을 우리가 낮추기 위해서 원자력

에너지 분야에도 매우 관심이 많다라고

이야기를 했는데 이것은 최근에 어이

원자력 관련 주들 특히 우라늄 주들이

최근에 많이 올랐는데요. 어 우라늄

주들에게도 어 장기적인 계속 미국

정부의 어 정책적인 관심을 확인시켜

주는 것이네요. 지금 센트러스 에너지

L유죠. 센트럴 에너지 4% 넘게

상승하고 있습니다.

아, 그리고 이제 그린란드에 대해서

지금 나는 그린란드 막 굉장히 밀당을

했습니다. 유럽이 지금 첫

등장하자마자 여기에 우리 친구도 있고

적도 있네. 뭐 이런 이야기를 하면서

유럽이 잘못된 길로 가고 있다. 어,

바로 그런 이야기를 하면서 우리는

강한 동맹을 원한다. 이렇게 자기도

못 지키는 이런 동맹은 원하지

않는다. 뭐 이런 이야기를 하면서

유럽이 음, 지금 뭐 이민이나 여러

가지로 인해서 굉장히 나약해졌다라는

이야기를 이미 작년에 발표한 국가

전략 보고서에서도 이야기를 했었죠.

그거를 반복을 했고요. 그러면서

그린드에 대해서는 내가 연설문에 안

써왔는데 얘기해 주기를 원해. 뭐

이러면서 밀당을 하다가 나는

그린란드하고 덴마크 국민들을 정말

존경한다. 하지만 모든 나토 동맹은

자기 국가를 수호할 수 있어야 하는데

미국 외에는 그린드의 안전을 확보할

수 있는 나라가 없다라고 이야기를

하면서 베네수엘라를 봤잖아. 우리가

얼마나 위대한지 미국의

군사력을 받기 때문에 우리가 그린드를

수호하기에 가장 적합하다라고 이야기를

하면서 우리가 그릴란드를 매입하더라도

나토에는 전혀 문제가 되지 않을

것이다라는 그런 안심시켜 주는 발언을

했지만 그린드 입장에서는 그렇게

생각하지 않겠죠. 오늘 트럼프

대통령이 도착하는 곳에 지금 굉장히

많은 시위대들이 어 와서 좀 어 비판

시위도 하기도 했었고요.

어 물론 아까 말씀드린 것처럼 무력은

쓰지 않겠다라고 이야기를 했습니다만은

지금 어 그린란드의 황금돔을

어이 우리가 지어서 어 방어를 제대로

할 것이다. 뭐 이런 이야기를

했고요. 어제 캐나다의 카니 총리가

지금 어이 중국에 다녀왔죠. 10여년

만에 중국의 캐나다 총리가 간

역사적인 사건이었었는데 가서 여러

가지 이제 무역 관세 서로 합의도

하고 어 그것에 대해서 어제 카니

총리가 지금 세계 질서가 바뀌고 있기

때문에 우리가 원하는 세계가 아니지만

어 있는 그대로의 세계에 적응하기

위해서는 어쩔 수가 없다. 뭐 이런

취지로 발언을 했습니다. 굉장히 강한

발언이었고요. 그것을 또 저격을 하듯

지금 캐나다는 미국 때문에 어

존재한다는 사실을 기억해라 카니 뭐

이렇게 또 지금 저격을 하기도

했습니다.

지금 이런 상황들

어

이것을 타코라고 봐야 할지 아닐지는

잘 모르겠지만 다행인 것은 어 무력을

쓰지는 않겠다라고 했다라는 점은

그나마 다행이라고 보이고요. 어 지난

불과 월요일까지만 해도 군사적인

옵션을 배제하지 않는다라고 이야기를

해서 좀 긴장의 수위가 높아졌었던

것을 생각한다면은 그나마 이거라도

다행이다라는 생각이 드는데

어 한편으로는 지금

어 특별히

크게 떨어지지 않는 상황이어서 아까

말씀드린 것처럼 BCA 리서치나

에버코 ISI나 지금 타코가

벌어지려면은 시장이 많이 하락해야

되는데 그 정도는 지금 보이지

않는다. 에버커 ISI는 국채

10년물 금리가 4.5%를 넘고 SP

500은 6,500 밑으로 떨어져야

그 정도는 돼야 어 이제 타코가

제대로 나올 텐데 지금으로서는 계속

긴장이 유지되는 그런 상황으로 봐야

될 것 같다라고 이야기를 하고

있습니다. 참고로 이런이 서방 세계의

균열이 일어나고 있는 것을 러시아는

굉장히 좋아하고 있는 모습입니다.

어, 미국 특사 스티브 위트코프를

어, 내일

그램에 와라고 푸틴 대통령이 초대를

했다고 하고요. 가서 이제 물론

우크라이나 전쟁을 종식시키기 위한 뭐

그런 이야기를 하러 간다라고 하고는

있지만은 오히려 이제 우크라이나

쪽에서는 안보 보장이 없기 때문에

어, 다보스 포럼에 올려다가 안았다.

뭐 이야기를 하고 있는 그런

상황입니다.

결국 정리를 해 본다면은

어 약간

다행이긴 하지만 긴장이 완전히어

꺼졌다라고 보기는 어려운 그런

모습이라고 볼 수 있겠네요.

혹시 더 시장에 영향을 미치는 트럼프

대통령의 발언이 나오면 바로 전해

드리도록 하겠습니다. 두 번째는

어쩌면은 좀 더 어이 트럼프 대통령이

만든 것이 아니어서 더 어이 해결하기

어려운 이런음 국채 시장의 혼란,

채권 시장의 혼란에 대해서 좀 어

살펴보겠습니다.

일단이 그린드에

대한 관세 때문에 이제 어제 이후에서

만약 ACI라고 하는 반강 조치를

통해서 어 미국 시장 미국 시장에

대한 뭐 공공 기관 투자자들의 어

투자라거나 뭐 자본 시장

접근성이라거나 이런 것을 제한하는

특단의 조치가 나오면 어떡하나 어

미국체를 팔면 어떡하나 이런 것들이

어제 국채 시장을 긴장시킨 한 가지

요인이었는데 지금 어제도 전해드렸지

지만 뭐 JP모건이나 뭐 국화임이나

UBS나 등등등은 그럴 가능성이

상당히 낮다라고 이야기를 하고

있고요. 실제로 오늘 아침에 노르웨이

국부 펀드에서는음

북유럽 쪽에서 가장 큰 어 그

연기금이죠. 2조 1천억 달러를

운용하는 상당히 큰 국부 펀드인데 어

우리는 미국 시장에서 철수하지 않을

것이다라고 이야기를 했고요.

어 지금 이미 현재 미국 시장 노출

또는 어 미국 시장 규모를 반영을

해서 어 국채 보유량을 비롯한 주식을

비롯한 것을 반영해서 지금 되고 있고

이대로 우리는 유지를 할 것이다라고

이야기를 했습니다. 이런 이야기가

나오는 이유는 지금 어제 덴마크 어이

사 연금 같은 작은 데서 1억 달러

이달 말까지 팔겠다라고 한 것도

있지만은 지금 스웨덴 연금기금 훨씬

규모가 큰 곳입니다. 알렉터라고 하는

곳이라는데

어 여기는 110억 달러 규모의 미국

국채를 보유하고 있었다고 합니다.

그런데 미국 정치 불확실성, 리스크

증가 뭐 이런 것들을 이유로 해서

지난 1년 동안이 대부분을 매각을

했고 나머지도 팔 수 있다. 뭐 이런

이야기를 로이터가 보도를 했기

때문인데요.

뭐 어떻게 생각하면 이미 다 팔았으면

뭐 이제 시장에 더 영향을 미치진

않겠는데라고 생각할 수도 있겠지만은음

뭐

뭐 이런 움직임들이 앞으로 퍼져

나갈까 봐 또 혹은 지금 당장

보유하고 있는 것을 팔지는 않더라도

향후 신규 투자는 좀 어 꺼린다거나

아주 장기적으로 점진적으로 미국

국채를 매도하는 식으로 갈까 봐 이제

그것이 시장이 걱정하는 측면인 거죠.

어, 물론 이제 미국 재무부 배센트

장관 입장에서는 이제 그래서 장기체를

어, 줄이는 여러 가지 이유 중에

하나가 이런 해외 투자자들의 장기

국채에 대한 수요가 줄어드는 것을

대비를 하는 것일 수도 있을

것이고요. 물론 기본적으로는 장기

금리를 내리기 위한 것이지만은요.

그렇게 해서 단기체를 많이 발행하면은

대신 그 대신 스테이블 코인이 그것을

사도록 하는 이런 지금 새로운

메커니즘을 마련을 하고 있는

것이겠죠. 어, 지금 이런 상황들에

대해서 뭐 제목 모건이나 뭐 등등등은

음, 대규모 매도 가능성이 낮다.

어, 시장의 우려가 너무 과도하다라고

이야기를 하고 있는데요. 그런 이유는

어, 별로 대안이 없다. 미국체만큼

유동성이 풍부하고 어이 국체 시장에서

어디서나 쓸 수 있는 담보든 결제로든

쓸 수 있는 이런 미국체를 대체할 수

있는 것이 아직은 없기 때문에 지금

당장 매도한다라고 하는 것은 너무

지나친 어 우려다라고 이야기를

했고요. 다만이 테크니컬 한 측면에서

봤을 때에는 어 최근에 좀이 쏠림이

있는 상황에서 기술적인 지지선 현재

4.3%에서 3%에서 그래도

10년물이 올라가지는 않고 있는데

이것을 한번 올라가게 되면은 어

경계할 필요는 있다라고 일단 이야기를

하고 있습니다. 국남임의 CIO도

마찬가지로 이야기를 하고 있는데요.

미국 어 국채

신용이

어 결국 미국이 튼튼하기 때문에

펀더멘탈이 좋기 때문에 너무 이런

우려들 과도해 보인다. 국채 매각을

한다는 것은 별로 근거가 없어

보인다라고 얘기를 하고 있습니다.

오히려 이제 일본이 좀 더 해결하기

어려운 문제다라고 말씀을 드렸는데음

어제 일본측과 베센트 재무장관이

소통을 했다라고 하고 나서 실제로

가타야막 일본 재무상이 어

진정해라라고 이야기를 했고요. 일본

야당에서도 지금 뭐 추가적으로 정부

부채를 어 바이백을 한다거나 어 또

어 40년물 국채 발행을 더 축소하는

이미 축소하고 있는데 더 줄이는

발행을 줄이면 국채 가격이 올라가서

금리가 내려가게 되죠. 어, 그런

식의 지금 조치도 생각해 볼 수

있다라고 이야기를 하면서 좀 진정이

되기는 했습니다. 어, 근데 지금

월가에서는 이것보다 더 심한 음, 더

심한, 더 강력한 조치가 나와야 할

수도 있다라고 밑밥을 깔고 있는데요.

뭐 골드만스나피모건

이런이 빅하우스들에서 공통적으로

나오고 있는 것이 이러다가 일드 커브

컨트롤 그러니까 일본 은행이 일본

국채를 그냥 원하는 우리가 억누르려고

하는이 금리 위로 올라올 때마다 다

사 버려서 국채 금리를 그냥 억눌러

버리는 이런

국채 수익률 곡선 통제 국채 무제한

매입 이런 조치가 어 2024년에 에

끝났는데 그게 다시 부활라는 거

아니냐. 어, 이런 지금 이야기까지

나오고 있다. 괄호치고 본인들이

원한다라고 하는 거죠. 이런 조치가

실제로 다시 시행될지는

물론 어, 지금으로선 알 수 없지만은

지금 이런 이야기가 어, 나오고

있다라고 하는 것만으로도 어, 좀

어, 좀 뭐랄까요? 벌써 이렇게 어

개입을 원한다고라는 저 개인적으로는

좀 충격적인 이야기인데음

작년에 페드가이 더 빠르게 양적

긴축을 종료를 하고 양적 어 국채

매입을 시작해야 된다라고 계속

월가에서 이야기를 했던 것이 실제로

어 생각보다 빠르게 받아들여졌던 것을

생각을 한다면은 어 한번 짚고

넘어가야 될 필요는 있을 것 같아서

이렇게 말씀을 드립니다. 어제

빈틈시에서도 이것을 짧게 말씀드렸는데

어떤 분께서 그러면 증시에는 어떤

영향을 미치나요라고 물어보시더라고요.

사실 공식처럼 되는 건 아니죠. 음.

음. 만약에 이런 국채 매 재매입어

무죄한 매입을 진짜로 다시 시행을

한다면은 그렇게 하는 이유가 결국

인플레이션이 이렇게 오르는데도 어

전공법으로 하지 않고 어 이렇게 재정

팽창을 더 부추이는 어 재정 팽창을

지원하기 위해서 이런 식의 일을

한다라고 시장이 받아들인다면은 어

증시는 그렇게 마냥 좋지는 않을 수는

있겠죠. 단기적으로는 당연히 좋을

겁니다. 돈을 더 푼다는 거니까요.

근데 이제 뭐 이제 어 그런

인플레이션 리스크에 민감한

어 채권 투자자들 입장에서는 또 약간

걱정이 될 수도 있겠죠.

뭐 지금 뭐 일단 시행이 된 것도

아니고 시행하겠다라고 한 것도 아니고

나와 봐도 또 어 시장이 어떻게

받아들이는지에 따라서 다를 것이기

때문에 지금 뭐 증시가 어떻게 반응을

할지까지는 알 수는 없지만은 어 뭐

지금 그런 정도의 이야기가 나올만큼

일본 금리 상승에 대한 지금 경계심이

상당히 높다 정도로 보시면 될 거

같습니다. 금리를 주식 투자자들이

신경 쓰는 이유는 다들 아시겠지만

금리가 높아지면 우리 주식의

밸루에이션 어 미래 가치 할인율이

높아지기 때문이죠. 그래서

어 그만큼 이제 주가가 압박을 받을

수가 있기 때문에 위험자산 투자를

하는 사람들도 금리를 어 보는

이유입니다.

그리고 어 이제 특징주

중에 넷플릭스입니다. 넷플릭스 지금

본장 계장하고 나서는 그래도 7%에서

5% 정도로 하락폭을 좀 좁혔는데요.

지금 실적만 보면은 4분기 실적

자체는 매출과 이익 모두 시장 예상을

상회를 했고 특히 광고 기반 요금제

가입자 수가 빠르게 늘어서 평균

가입자당 매출도 늘었고요.음 마진도

좋아졌습니다. 콘텐츠 투자가 이제 좀

효율화가 되고 비용 통제도 하고 뭐

이제 그런 점이 맞진 개선에 기여를

했는데 어 크게 두 가지 문제가

있었죠. 하나는 가입자 증가 속도가

확실히 지금 둔화되고 있다. 뭐 워낙

지금 시장이 컸다 보니까 많이

컸으니까 그만큼 성장 속도는 둔화될

수밖에 없겠지만은 그래도 어 이제

폭발적인 성장을 기대하기는 확실히

어려워졌다라고 하는게 점점 명확해지고

있다는 것도 어 콘텐츠 차별화 부담

뭐 이런 것도 지금 점점 스트리밍

시장 전반이 포화 상태가 되고 있는

상황에서 어떻게 과연이 경쟁을 헤쳐

나갈 것인가에 대한 뭐 걱정 같은

것도 있겠지만 사실 가장 중요한 것은

결국 어 원어브라더스 인수를 를 위한

비용이 상당히 커졌다라고 하는

점입니다. 어, 언어브러더스 인수로

인해서 현재까지 6,억 달러를 지출을

했는데요. 2억 7,500만 달러의

추가 비용이 앞으로 더 발생할

거다라고 이야기를 했고요. 어, 지금

전액 현금으로 원어브라더스

인수하겠다라고 이제 개 비드를 수정을

한 상황이기 때문에 이것을 위한

브릿지론 규모도 420억 달러 어,

더 많이 어, 빚을 낼 예정이라고

합니다. 비용이 이렇게 늘어나니까 어

자사주 매입을 일시 중단하겠다라고

주주 서안에서 밝혔고요.

이것 외에도 올해 영화 TV 프로그램

제작비를 10% 늘리겠다라고 이야기를

한 점도 지금 비용을 올리는

요인입니다. 그래서 1분기 가이던스가

EPS 기준 원래 81c를 시장은

예상을 했었는데 76로 시장 예상이

보다 낮게 나왔고요. 영업 이익률도

34% 기대를 했는데 32%가

나오면서 지금 가이던스 쇼크가 좀

있었습니다.

어 파이버 샌틀러는 비중 확대를 투자

의견 유지를 했지만 140달러에서

103달러로

목표 주가를 크게 낮췄고요. 역시나

원어버 브라더스 인수에 대한 확실한

결론이 나올 때까지는 주가가 계속

박스권에 머물 것으로 보인다라고

이야기를 했습니다. 반면에 모건

스탠리하고 골드만 삭스는 어 모두

매수 의견. 모건 스탠리는

110달러, 골드만 삭스는

100달러로 목표 주가를 일단 유지.

하향 조정은 하지 않고 유지를

했는데요.

모건리 같은 경우는 지금 이미

넷플릭스 밸루에이션이 떨어질만큼

떨어졌다. 2025년 중반에

45배였던 것이 지금 20배 중반

때까지 떨어졌기 때문에 그래도 지금

원어브라더스 리스크가 다 반영이

됐다고 본다. 또 내가 볼 때는 어

넷플릭스가 결국 원어브라더스하고

HBO 콘텐츠를 가져와서 플랫폼에

도입하면은 콘텐츠에 어이 수익 그

가입자 증가 뭐 수익률 개선 이런데

크게 기여할 것으로 본다라면서

긍정적으로 이야기를 하고 있습니다.

광고 매출도 올해 두 배 늘어날

것이라고 예상한 점도 긍정적으로

이야기가 되고 있고요.

그리고 지금 나머지 존슨 앤 존슨이

오늘 또 실적을 발표했는데 사실

실적은 좋자

잘 나왔습니다. 4분기

매출 조정 EPS 모두 다 예상을

뛰어 넘었고요. 큰 폭은 아니어도

모두 어 컨센서스를 상회를 했고

가이던스도

어

EPS 올해 연간 EPS가 중간값이

11.53달러인데

예상 11.49 49달러

뛰어넘었고요. 매출도 어 시장 예상을

크게 뛰어넘었습니다. 100억 달러

예상을 하면서 98억 달러 어

예상보다 높았는데 그럼에도 불구하고

사실 최근에 존슨 존슨 많이 오르기도

했고요. 자가면역 질환 치료제

스텔라라 매출이 특허 완료 때문에

급감했다라고 하는 것이 약간 어

부각이 되면서 지금 차액 실현의

빌미로 작용을 하는 것 같습니다.

그리고 오늘 찰스 슈압은 프리마켓에서

크게 하락하다가 지금 3% 상승으로

돌아섰는데

프리마켓에서 하락한 것은 사실 애초에

좀 이유가 없었습니다. 어, EPS가

1. 음, 39달러로

시장 예상에 딱 맞게 나왔고 물론

매출이 63억 4천만 달러로 시장

예상 63만 63억 7천만 달러보다

살짝 낮기는 했는데 그 정도는

아니었거든요. 근데 지금 이제 올해

아무래도 이런 금융주들이 많이 오른

상황에서 JP모건 같은 어 회사들도

그렇지만은 기대치가 상당히 높았죠.

뭐 그런게 좀음 반영이 됐었는데

지금은 다시 상승으로 실적 잘 나쁘지

않게 나온 것을 반영을 해서 상승하고

있습니다. 특히 순신 신규 자산이

상당히 많이 늘었네요. 시장 예상보다

많이 늘어난 점 이런 것들이 어

긍정적으로 작용한 것 같고요. 철수

슈합은 아시겠지만 기관들이 많이 쓰는

증권 거래 플랫폼입니다.

그리고 오늘 아침에 실적을 발표한

텔레다인도 어 지금 보고

넘어가면은요. 텔레다인 지금 8%나

상승하고 있는데요. 텔레다인은 뭐

산업용으로 많이 쓰이는 센서 어 뭐

드론 카메라 그리고 뭐이 방산용

미사일 감지하는 뭐 장비 이런 거

만드는 회사입니다.네

네. 작년 이제 4분기에

어 드론 관련해서 어 첫 양산 계약을

수주를 하기도 했고 미국이 국방부

우주의

어 또이 계약사에 선정되는 뭐 이제

그런 어 호재도 있었는데요. 실제로

이번에 어 4분기 실적 굉장히 잘

나왔고요. 올해 EPS 가이던스도

컨센서스는 21달러 대였는데이 오늘

23달러 중반 중후반을 제시를 하면서

굉장히 어 좋은 컨센서스 EPS

가이던스를 내놓으면서 현재 8%

상승하고 있습니다. 그리고 유나이티드

항공이 오늘 실적 어제 장 마감 후

나온 실적이 잘 나오면서 오늘

전반적으로 항공 섹터도 어 좋은데요.

유나이티드 헬스는 델타와 비슷하게

여행 어 레저 수요보다는 프리미엄

좌석 그리고 기업들 출장으로 인한

수요에 힘입어서 지금 4분기 어닝

서프라이즈가 나왔고요. 올해 연간

그리고 1분기 EPS도 시장 예상보다

어 괜찮게 나왔는데 이것도 보수적으로

제시를 한 거다라고 이야기를 하면서

지금 기대감이 높아지고 있습니다.

참고로 어 번스타인이었는지 어딘지에서

그 GLP1 비만약 때문에 이제

승객들의 몸무게가 줄어서 항공사의

연간 어 그

연료비가 6억 달러 정도 감축될

것이다. 이런 보고서를 내 가지고

지금 어 주목을 받고 있는데이 논리가

언제 나왔냐면요. 코로나 때

나왔었습니다. 코로나 때 뭐만 해도

오를 때 어 그때 그런 이야기가

나와서

어 최근에 제가 어떤 팟캐스트를

듣다가 골드만스의 수석 전략가가

그런 이야기가 나오기 시작하면은 약간

거품일 수 있다라고 이야기를 했는데

그 보고서가 어제 나와서 제가 너무

놀랐놀랐어요.

거품이라고 보기에는 좀 그래 보이지만

뭐 어쨌든 어 그런 이야기도

있었고요.

넘어가서 지금 반도체 섹터음 역시나

본장 계장하고 나서는 조금 대형주들은

힘이 빠지고 있습니다만은 그래도

엔비디아 오랜만에 상승하고 있고요.

마이크론하고 인텔 AMD 샌디스크

웨스턴 디지털은 오늘도 크게 상승하고

있습니다. 그리고 오늘 아날로그

반도체들도 좋은데요. 어 일단 젠슨의

어 오늘 아침 레리 핑크와의 대담

내용부터 말씀을 드리면은 지금

인류 역사상 최대 규모의 인프라

구축이 진행이 되고 있다. 수천억

달러가 이미 투자가 됐는데 앞으로

향후 몇 년 동안 수조 달러 규모의

인프라 구축이 이루어질 것이다.

지금은 컴퓨팅 방식 자체를 새로 쓰는

그런 어 역사적인 국면이기 때문에

일시적인 붐이 아니라 그냥 근본적인

패러다임이 바뀌고 있다. 그것을

뒷받침하기 위한 어마어마한 인프라

구축은 어 굉장히 합리적인 거품이

아니다라고 이야기를 했고요. 그것을

뒷받침하기 위한 지금 칩 단에서의

어마어마한 어 투자도 이루어지고

있는데 그 일환으로 SK 하이닉스

삼성전자 마이크론을 직접 꼭 집어서

이야기를 하면서 이런 메모리 반도체

칩 레이어 전체적으로 어마어마한

성장이 나타나고 있다라고 이야기를

했고요. 우리 Mv디아도 마찬가지로

지금이 GPU 어를 통해서이

어 전체적인 AI 팩토리로서의

역할을 어 하고 있다. 우리는 단순한

부품 업체가 아니다. 뭐 이런

이야기. 아무도 그렇게 생각하지

않지만 뭐 그런 이야기를 했고요.

그러면서 AI 거품론에 대한 직접적인

질문을 받고 지금 현재 클라우드에서는

2세대

어 지금 9세대 GPU의 대어

가격까지도 상승하고 있다. 제가 어

몇 주 된 거 같긴 하지만 AWS가이

호퍼 어 가격을 올리고 있다라고

말씀을 드렸었죠.

그런 것을 보면은 실제 수요가 거품이

아니라 실제 수요가 공급을 압도하고

있다는 것을 어 가격이 보여준다.

전혀 거품이 아니다라고 이야기를

했고요. 오픈 AI의 사라프라이어

셰프도 지금 다보세에가 있는데 어

거기에서 지금 우리는 컴퓨팅

그 저기 케파를 늘릴 때마다 고만큼

매출이 늘어나는 것을 보고 있다. 즉

우리의 유일한 제약은 거품이고 뭐고가

아니라 오로지 컴퓨팅의 부족이다.

수요가 너무나 많은데 그것을 공급이

따라가지 못하고 있는 국면이라다라고

다시 한번 이야기를 했고요.

어 젠슨은 올해의 핵심 관전 AI

포인트가 무엇이냐라고 했을 때 어

작년에이

AI 네이티브 기업들 AI를 가지고

어이 처음부터 하는 뭐이

헬스케어라거나 로보틱스 뭐 금융 이런

쪽에서 굉장히 많은 어 자금이 투입이

됐는데 그것이 실제 애플리케이션이

어떻게 어이 가치를 창출할지 생산성

향상이 나타날지 이런 것을 보이는

것이 핵심일 것 같다라고 이야기를

를했습니다. 확실히 이제 얼마나

AI가 이제 그냥 꽃만 먹고 자라는

것이 아니라 성과를 어 보여 달라라는

쪽으로 넘어가고 있다는 것을 젠슨

황도 이야기를 하고 있죠.

어, 참고로 어떤 분께서 공유를 해

주셨는데 젠슨이 이번에

인생에서 가장 후회하는게 뭐냐라는

질문을 받았더니 엔비디아 시총이 3억

달러일 때 그때 주가는 어 5달러

아니네 3에서

5c였다고 하네요. 그때 부모님 벤츠

사 드리겠다고 주식 판 것을 가장

후회한다라고 이야기를 했네요. 네.

재밌어서 말씀드렸고요. 지금 어 젠슨

화항이 꼭 집어서 어 반도체 이야기를

했는데요. 실제로 어 디램하고 랜드

플래시의 어 주관 현물 가격 상승률만

봐도 그것이 뒷받침이 되고 있습니다.

디램 가격은 이번 주에도 전주 대비

8에서 12% 상승했고요. 랜드

플래시는 5에서 7% 전주입니다.

일주일 전보다 상승한 것이 또 지금

확인이 되고 있습니다.

누구의 말을 듣지 마시고 그냥 이런

가격 상승세가 얼마나 유지되는지

그리고 어 상승이 언제 둔화되는지

이런 것만 보더라도 투자 의견을 어

판단을 하시는데 도움이 되지 않을까

싶어서 제가 늘 말씀을 드리고

있는데요.

어 뱅크 아메리카하고 JP모건이 오늘

모두 다 반도체 섹터 관련 어

리포트를 냈는데 둘 다 어 이야기를

하는 것은 공통적으로 이제 GPU에서

메모리로 또 네트워킹으로 또 이제 어

장비와 어 반도체 소프 설계

소프트웨어 뭐 이런 밸류체인 전체로

이제 자금이 어 번지고 있다라고

이야기를 하면서 올해도 반도체는 다른

섹터들보다 아웃퍼폼을 할 수 있다라고

이야기를 하고 있습니다.

특히 이제 메모리 공급 제약 때문에

가격 강세 어, 방금 본 것처럼

강세가 이어질 수 있다. 길어질 수

있다라고 공통적으로 이야기를 하고

있고요. 약간 갈리는 부분이라면

뱅커메리카는 장비주의 지금 밸류에이션

부담이 너무 높다. 더플라이드

머티리얼이나

램리서치 뭐 K 같은 경우에 지금

밸루에이션이 38배인데 장기 평균이

22배 이임을 생각하면은 지금 좀음

너무 높다. 비싸 보인다라고 이야기를

하고 있는데요. 그럼에도 불구하고 어

하반기 어 상반기에는 좀 이런

이유들로 인해서 변동성이 있을 수

있겠지만은 하반기 그리고 내년까지도

수요가 가식성이 있다는 점이 훨씬

중요하다라고 강조를 했고요. JP도

마찬가지로 이야기를 하고 있는데 종목

선별이 좀 중요하다라고 이야기를

하면서

어 JP모는 AI 인프라 지출 확대로

직접적인 수혜를는 기업들 그리고 어

레거

레거시 반도체들

레거시가 아니라 아날로그 반도체들

중에서